跨国技术并购正在成为中国企业技术创新的又一种方式

将手伸向海外

海外兼并收购应成为中国企业集团实现技术创新的有效手段。北大纵横财务顾问有限公司总经理罗飞提出了这一新鲜的命题。

罗飞认为，中国的企业，包括中国的政府，一提到技术创新总是局限于国内的范畴，强调以我为主的研发，尚未认识到现代资本市场和海外扩张，将成为未来企业实现技术进步的重要工具。

2001年北大纵横在美国帮助浙江华立收购飞利浦CDMA芯片设计公司的实践，使罗飞有了印证其观点的机会。

华立收购的启示

2001年9月，浙江民营企业华立集团在美国收购了飞利浦集团半导体事业部所属的CDMA移动通信部门。并在此基础上组建了美国华立通信集团公司，由通信行业名不见经传的企业，一夜之间成为拥有CDMA核心技术，与美国高通公司同起点竞争市场的腕级企业。华立的起飞是通过资本手段实现企业技术升级和品牌生殖的成功典型。

华立的董事长王力成说，为了超近道加入国际竞争，我们走到了巨人的肩膀上。20年前，华立公司是做竹制品开始的传统企业，1987年，转入电表行业，迅速占领了国内40%的市场份额，并建立了遍布全国的营销网络。2000年，因看好通信行业的未来市场，华立开始了在海外的技术收购行为，华立想通过购买技术公司保持国内的竞争优势。1月，华立首次购买了美国加州的一家上市公司，更名为太平洋系统控制技术公司，并将之转型为电表和能源自动化技术研发。之后，华立又通过在美国的子公司购买当地的电信技术。华里最初的想法只是将自己定位于为中国的制造商提供手机部件。飞利浦出售设计的CDMA手机芯片研发部门的设计对华立来讲是天赐良机，是企业迅速提升了技术水平，并改变了企业未来的发展方向。其意义应大于华立放弃制作竹扫帚转向电表行业。

孤立地看华立收购飞利浦技术部门，可以认为是偶然的机会所致，但纵观华立发展方向的几番巨变，可以看出，华立已经为迎接机遇做好了准备。中国企业近些年以各种形式在海外建立分支机构，华为、华虹、海尔、康佳等等许多已是国内通信行业的知名企业，他们在美国审理装配厂、研发机构、进行风险投资，和其他一些运作，他们应该比华立更有优势，也更需要通信行业的核心技术，但是他们却在这一回合中让没有什么名气的华立抢走了光环。

罗飞分析说，到国外收购兼并，首先要有跟国外企业对等的身份，华立已经在美国拥有了上市公司，这就是影响力。其运作机制、运作能力和运作的灵活性都与美国市场一致。当时，除华立外，还有几家中国公司与飞利浦接触，其中有一家很有实力的北京大企业，是一家国有企业，它告诉飞利浦说，你能不能等我半年，我们回去做准备。飞利浦没法等。而华立可以按飞利浦的要求在一周之内通过其在美国上市公司开出200万美金的保函，光这一点，其他中国企业就很难做到。所以机遇总是属于有准备之人的。

 华立的收购行为在美国资本市场引起了不小的震动，美《财富》就此对收购案的始作佣者和中间人，北大纵横财务顾问公司进行了5个小时的专访。《财富》认为，把在美国的投资作为一种提高竞争力的方法，这种潮流在中国公司中越来越盛行。而以罗飞的观点看，美国媒体十分敏感地探测到了中国企业海外资本运作的走势，但是对于国内企业，真认识到这一点，并付诸实施的还是少数，华立只是一个开端。

罗飞认为，华立的并购成功对国内企业走国际化道路提供了许多有益启示。其一，中国的政策应鼓励更多有实力的企业积极介入海外技术市场，寻求技术升级和关键技术的突破。其二，海外收购要充分考虑国外技术与国内市场的关联性问题。其三，对于海外企业的管理要符合当地情况和保留原有的运行体制。

技术购并的背后是市场

买的技术是不是领先和能不能在市场上应用，是不同的两回事，如果把两件事割裂开来，技术购买行为无疑将以失败告终。国内的企业，在美国收购了一些资产，包括上市公司、研究所，但公司的技术基本上不能为国内所用，这样的情况不在少数。

在华立之前，中国企业海外并购多是策略性的投资行为，纯粹是从资本的角度考察，对于技术是否与国内市场具有关联性，没有作为一个重点。在国际金融市场不景气的影响下，技术为市场服务的观点就显得更务实和有利可图了。

华立为什么要飞利浦的CDMA技术，背后是中国广大的未开发市场作为支持。而飞利浦为什么会把公司卖给一家中国企业，背后也有中国市场这个无形的手的有力推动。对于飞利浦这样的公司，他们出让企业，看重的不仅是钱的数量，更看重的是收购方接手后的可持续稳定性发展计划，收购后如何运作。飞利浦宁肯关闭这个公司，也不愿意所托非人。因为他们不想承受公司转手后不良结果对公司信誉造成的危害。飞利浦出让CDMA芯片设计公司并非出于经营原因，而是企业整体战略的一部分，每年飞利浦都会将其主体业务关联度大的核心公司。CDMA项目，飞利浦已投入了2亿美元，技术已基本上可以商业化，为了总体战略上的考虑，不愿意再在枝节项目上继续投入资金。

罗飞认为，华立收购的时候有一个很大的信心，就是国内市场。当时飞利浦的公司已经接到了4笔国内的定单，且定货量很大，买下飞利浦CDMA公司就等于拥有现成的市场和客户。购买之后，华立授权飞利浦生产芯片，再销往国内和其他国家和地区。华立的CDMA手机芯片将在3月份面市，目前华立要做的只是选择更强的手机制造企业作为合作伙伴。飞利浦在多家竞购者中改变初衷而选择了中国企业，也是因为有中国市场做后盾。起初，飞利浦认为绝不能卖给一家中国公司，因为中国公司没有能力来买，即使有钱也不一定能搞好。但飞利浦也有另一个担心，如果卖给一家非中国企业，今后在中国所有的客户关系有可能都丧失。因为飞利浦希望公司能继续把CDMA做好，发展更新的技术，生产更多的芯片。据分析，到2005年，中国的CDMA市场有3个亿的市场容量。目前，信息产业部已经在全国发了18张CDMA的生产许可证。但所有的企业都是贴牌，没有一家有自己的核心技术，美国高通公司在WTO之后，将是中国失常的最大赢家。如果飞利浦将核心技术卖给中国企业，一方面，将惠及整个国内下游市场，另一方面，也将有力地保证飞利浦继续在芯片生产上赢利。

面向国内市场，寻找应用技术，华立应用技术，华立的海外战略，不同于前些年到海外淘金的公司。纯粹做技术收购，华立是中国企业中等第一家。从海外拿技术来占领国内自己的市场，这条路，罗飞认为是一个良性发展的道路，可以不断进行下去。

海外并购的时机

美国《时代》周刊认为，华立事件的背景是中国加入WTO之后被迫向技术先进的外国公司开放口岸，中国的市场将会变得非常拥挤。

负责华立收购的北大纵横公司的李先生说，中国公司必须下决心，是要积极开拓冲出国门获得新技术，还是要坐以待毙。

据统计，中国企业2000年在美国的直接投资是3.6亿美元，虽然绝对数量很小，但增长速度却很大。

罗飞认为，目前是国内有实力的企业在海外寻找技术的有利时机。因为技术泡沫的破灭在美国创造了买方市场，眼下在美国购买资产相对来讲比较便宜。如果国内企业不是把美国当作一个市场来进入，而是当作一个自身重组的原料基地，为的是提高企业在国内市场的竞争力，则其价值是巨大的。华立之后，已有国内企业步其后尘。杭州安全仪器厂正在收购美国的一家电信和数据传输设备公司，并预计将产品用于国内的市场，这家企业直言，“我们认为现在收购美国公司价格比较合理，因为美国经济低迷。”

据来自美国硅谷的留学人员透露，许多硅谷的技术公司都在致力于寻找来自国内的投资，他们认为，投资的同时，能够提供国内的市场资源是最有吸引力的地方。

罗飞认为，海外技术的购买刚刚是一个启蒙的阶段。目前整个国家把科技创新作为一个很重要的目标，在这这个阶段政府应该鼓励、帮助企业，包括大型民营企业在入世的环境下，到海外，通过收购兼并的手段，来实现企业的技术进步。尤其是在一些关键的技术方面，比如通信、医药等与国外差距比较大的领域。政府只要开一个口子，让企业去国外买一些技术或一些公司，对于我们整个国家的技术创新会有很好的作用。关键问题在于，政府的科技主管部门要有这样的想法，产业的主管部门也要有这样的认识。收购兼并讲究时机，时间不能等人，当另一个国际证券市场高峰来临时，中国企业参与海外并购的黄金期就结算了。